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【文/不雅察者网专栏作家 张仲麟】

7月31日，终于晓喻了新CEO的东说念主选，即前柯林斯CEO凯利·奥特伯格（Robert K. \"Kelly\" Ortberg）。

波音现任CEO卡尔霍恩于本年3月晓喻将在年内离任，如今新东说念主选终于细则，波音将迎来新的掌舵东说念主。

对于卡尔霍恩来说，这一刻可谓感叹万端。在2019年由于737MAX流通发生空难，波音时任CEO米伦伯格晓喻去职，卡尔霍恩算作救火队员成为波音CEO。而跟着阿拉斯加航空737MAX9“空中飞门”事件又一次引爆了737MAX危急，“救火队员”卡尔霍恩也因此“引火烧身”，和前任相似引咎去职。

新CEO奥特伯格将于8月8日新官上任——之是以是这个日历，是因为在8月6日与7日好意思国国会将有一场对于本年1月波音“空中飞门”事件的听证会。要是新CEO一上任就出席国会听证会，在令人瞩目之下遭逢各路国会议员的责骂，显著吊问常不利于他的公众形象，也不利于以后开展办事。因此行将卸任的卡尔霍恩得站好临了一班岗，在国会把锅全背上。

而统共东说念主最想知说念的是，行拼集任的奥特伯格能否指导波音走出如今的窘境？

《当天好意思国》报说念截图

新CEO其东说念主若何？

必须得说，奥特伯格成为波音新CEO，若干有些出东说念主料到。在卡尔霍恩晓喻将去职后，奥特伯格一直不在CEO东说念主选名单之中，而先前东说念主选名单中最为热点的是例必锐的现任CEO沙纳汉。

对于了解波音的东说念主来说，沙纳汉并不生分，因为他泰半奇迹生计都在波音渡过，何况从下层一步步爬上来临了成为波音集团的副总裁。

要是咱们看他的资格会发现，他不错说是最符合当波音CEO的东说念主：1986年就加入波音；参与过波音757神情；厚爱过波音777的研发；算作救火队员，中途厚爱波音787神情打理烂摊子；担任波音民机集团副总裁，并随后成为波音集团厚爱供应链的副总裁。

天然他是导致波音堕入窘境的例必锐的现任CEO，但他是2023年10月才刚上任，在他上任之际导致“飞门事件”的波音737MAX9机身早已委派给波音，并不需要对此负办事。而他例必锐CEO的身份，对整合波音与例必锐亦然有极大裨益的。

如斯光鲜漂亮的奇迹资格，足以阐扬注解他是个对波音民机业务极为熟悉且有着丰富熏陶的高层照应，饱胀胜任波音CEO一职。但沙纳汉临了为什么仍败给了奥特伯格呢？

因为波音董事会要研讨的东西可多了。

从波音底层一皆干上来的CEO并不是莫得，在2015-2019时间担任CEO的米伦伯格即是一个从毕业就在波音办事的“纯血波音东说念主”，资格与沙纳汉很相似，但即是在他任内爆发了737MAX危急让波音堕入了困局。因此在波音董事会看来，此类东说念主选看似合适，但照旧有了一个恶运的前例，若干得多揣度下。而且沙纳汉在波音这个大酱缸内浸泡太久，里里外外早就全是波音的神志，担任CEO无法给外界产生一种“新东说念主新步地”的印象，让东说念主合计“不约而同”。

帕特里克·迈克尔·沙纳汉远程图

奥特伯格算作老练有素的理工科东说念主士，他在1987年就进入柯林斯办事，曾算作神情司理厚爱过多个神情研发，一皆进取临了在2013年景为CEO，捏掌柯林斯五年之久。就其资格来看，不错说是有着丰富下层熏陶的技艺型高管，在业内也有着邃密的声誉。

柯林斯是航空业界的巨头之一，其航电系统与举座措置决策处于宇宙稀薄水平。空客和波音的飞机均多量给与柯林斯的航电系统与各类子系统，就连C919的通信与导航系统、轮廓监视系统亦然由柯林斯与国内合营方设备的联合公司所提供的。

柯林斯在波音的供应链中本来即是极为关键的一环，而奥特伯格对于供应链的照应和整团结不生分。而且柯林斯本来就厚爱各类飞机高精尖设备的分娩，且其设备可靠性与质料在业界亦然口碑载说念，这对急需改善分娩质料的波音来说无疑是最需要的。

但对波音来说，他们缺的是专科技艺东说念主才么？他们缺的不是懂技艺、管分娩的高管，何况CEO这个层级的掌门东说念主也不会去管具体的事务。波音需要的是：1.给外界以波音“新东说念主新步地”的印象；2.让奥特伯格改造波音的企业文化扭转公众面前的形象。奥特伯格的奇迹经历毫无波音色调，自己又有着优秀的功绩与过硬的专科布景，在业内有着极佳的口碑。因此从扭转波音形象、重塑企业文化的角度来说他是个很合适的东说念主选。

在奥特伯格取得波音CEO的任命之后，他照旧开动了就任的准备。算作新一任救火队员的他，天然也少不了新官上任三把火，而他领先作念的即是晓喻他将选拔西雅图算作常驻地。

熟悉波音历史的东说念主都知说念，2001年波音将总部从西雅图搬迁到芝加哥是一个象征性事件，这代表着其时波音照应层将要点从研发与分娩转换到了金融和利润上，踩下了波音下坡路的油门。而如今天然莫得晓喻将总部迁回西雅图——毕竟搬动总部是个大事——但新任CEO选拔常驻西雅图，无疑摆出了一个将波音集团要点重新放在研发和分娩上、对波音昔时20年的企业文化和揣测缠绵进行“拨乱归正”的姿态。而这也恰是投资者和用户所但愿看到的改造。

奥特伯格的“上任三把火”能否灵验地让波音走出窘境，还需要很长时间来不雅察。但脚下摆在他面前的，就有两个近在面前的问题：波音的财务情状与收购例必锐公司。

愈发恶运的财务情状

就在8月1日，波音准点发布了其2024年第二季度财报，而财报所呈现的情况让东说念主不由大跌眼镜。

在2024年第一季度，由于“飞门事件”，波音客机委派量第一季度仅有83架，使得波音营业飞机的营收大幅下降的同期一季度净亏本3.55亿好意思元。

而到了第二季度，地点非但莫得好转，还愈加恶化。波音客机的二季度委派量也仅有92架，远低于老敌手空客上半年共委派323架的收获；而且第二季度波音的亏本进一步扩大，达到了惊东说念主的14.39亿好意思元。

波音民机部门是波音亏本的主要原因

要是看贯注的财务数据，会发现波音四伟业务模块（民机、防务、环球服务、成本）中民用飞机营收同比下落最为严重，其中的原因亦然尽人皆知——因为737MAX。恰是波音迟迟无法措置分娩质料问题，加上关键供应商例必锐目下处于整顿之中影响到了机身委派，使得波音的飞机委派量大幅下降，营收大幅下落酿成7.15亿好意思元的亏本。

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但酿成波音严重亏本的，并不是民机部门，而是防务部门。天然防务部门的营收只是小幅下落，但录入的亏本也高达9.13亿好意思元，而其原因亦然颇有“好意思国性情”：波音的政府合同都是给与固订价钱合同，相干词跟着时间的推移，由于神情推崇不顺、分娩质料问题、供应链中断等问题，使得这些神情不停产生浩荡亏本。

就以新空军一号（VC-25B总统专机）为例，两架总统专机先前已流程于成本上涨录入了4.8亿好意思元的损失，而第二季度又因为飞机的布线以及结构设想变更，极度产生成本，由此又导致了2.5亿好意思元的损失。而这还不是截止，改日还会有更多损失的可能。

VC-25B总统专机只是波音政府合同的一个代表，在KC46加油机、MQ-25黄狗尾续鱼无东说念主加油机、T-7红鹰讲授机上都存在同类问题并由此导致多量亏本。更无须提故障数不胜数、当今还在天上不知何时智力复返地球的starliner天际飞船神情了。

至于波音的现款流，就更是一个止境成心象的故事了。

在第一季度财报发布时，波音首席财务官申饬说波音将在年内讧尽现款流。一季度末剩余现款及等价物仅有69.14亿好意思元，但是二季度的期末现款及等价物变成100.8亿好意思元。嗯？不是说现款流行将耗尽么？亏本成这样，何如现款流还加多了？仔细一看财报就会发现，在第二季度波音新增债务100亿，基本和期末现款及等价物余额换取。

哦，破案了！蓝本是又借到了一百亿好意思元啊。

必须得说，能借到钱亦然一种体式，叫作念“融资智商”

这时候就不得不感叹波音这个“好意思利坚朔方工业宗子”那极强的融资智商了，这100亿好意思元说借就借到。只不外在如今好意思国高利率货币策略之下，这告贷成本然而不得了啊……波音债务也从523亿好意思元飙升到579亿好意思元了。不知说念奥特伯格看到这财务情状时，会不会两手一摊背过气去？

流血的收购

民机部门一直是波音的现款奶牛，亦然主要利润起首。但由于两次737MAX的打击使得民机部门严重受创，反而酿成浩荡亏本。而对奥特伯格来说，要措置波音犬牙交错的困局，必须先从民机问题起始；要措置民机的问题，领先得收复委派；而收复委派，需要改善质料；改善质料，需要重整供应链；而重整供应链，需要收购例必锐。因此一圈下来，照旧落到了收购例必锐这事上。

例必锐和波音的关系不错说是“滚滚而至”。

算作例必锐工场的前身，波音威奇塔工场的历史与波音这个名字的历史确切相似长。在波音出售之前，威奇塔工场确切给波音统共机型分娩部件或者机身，职工数高达12600东说念主，厂区边界与波音充满据说色调的艾弗莱特工场接近。威奇塔工场的机身分娩是一种东说念主力密集型的“传统制造业”，天然对波音供应链很关键，但是让波音财报的净财富薪金率变低了。也因此2005年波音CEO斯通西弗（亦然麦说念的末代CEO）选拔将威奇塔工场以12亿好意思元的价钱（包含3亿债务）打包出售，成为了如今的例必锐。

而在本年7月1日，为了措置分娩质料问题，波音晓喻了收购例必锐的决策，总金额为83亿好意思元（包含36亿好意思元的债务）。由于收购需要47亿好意思元的现款，而波音如今现款流濒临穷乏天然是掏不出这样大一笔钱的，因此收购方法是“以股易股”，即例必锐的股价锁定为37好意思元一股（其时好意思股市集股价为32好意思元）溢价收购，用往复完成时波音的股票价钱进行股票交换——对于长年千里迷于使用现款进行股票回购的波音来说，收购的现款那是莫得的，但是交换用的股票那实足是饱胀的。

19年前12亿好意思元出售，当今用83亿好意思元买回首，新解放办法经济学可真实奇妙啊。

但由于例必锐的客户不单是独一波音一家，还有空客，因此必须将例必锐的空客部分剥离出来，否则就要闹出“波音给空客分娩机身”这种见笑了。因此例必锐为了或者告捷出售给波音，与空客形成了一个复杂的三方合同。

在合同中，例必锐将触及到空客业务的四座工场出售给空客由空客运营，售价为1好意思元——你没看错，四座工场售价1好意思元。天然空客不单是是花1好意思元取得四座工场，它还会取得例必锐“倒贴”的5.59亿好意思元的抵偿，算作接办这四座工场的代价。而之是以会出现这种倒挂，原因是这四座工场是亏本运营，例必锐算是费钱甩连累了，而这笔钱最终会变成收购成本的一部分，由波音进行买单。你看，哈耶克的大手是不是很神奇啊？

也因此，波音收购例必锐被视为一场流血的收购。例必锐的激动和空客赚得盆满钵满，而波音破钞巨资取得了一个亏本严重而又士气低下、问题一堆的工场，需要参预多量的时间、元气心灵以及资金来措置问题并重整供应链。但对波音来说，当今最穷苦的即是时间与资金了。

纵使奥特伯格天纵奇才、波音董事会全力提拔、波音凹凸皆心合力想要打个翻身仗，但客不雅穷苦摆在这，也不是那么容易措置问题让波音重回正轨的。波音的问题不是一场收购就能措置的，也不是换个CEO就能破局的。波音所濒临的问题恰是好意思国制造业败落的一个缩影，从社会面影响到了企业的分娩线，而这不是波音一家所能措置的。

夕阳无尽好，只是近薄暮。

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